Bachir Znagui
Tout le monde a pu assister au show de leur grandeur, et comment ! L’agence de notation financière Standard and Poor’s vient de dégrader la France des lumières et de la révolution à un AA+ ! Oui, un terme énigmatique émis par une entité aussi énigmatique mais qui ressemble à un verdict irrévocable. Les conséquences ne se font presque jamais attendre. A quoi sommes-nous confrontés dans cette affaire? Peu de gens le savent; mais ces agences sont le Manitou du crédit et de la solvabilité. Une fatalité parmi les multiples qui nous entourent au nom de la rationalité économique.
Ni des institutions élues, ni des organismes publics transnationaux, les agences de notation financière sont des institutions privées et indépendantes avec désormais le plein ascendant sur les politiques publiques des Etats du monde entier. Elles décident ainsi et -en toute légitimité !- de la validité ou non des décisions prises par les gouvernements en matière financière. Sur la centaine qui existe, les véritables agences ne sont que trois: les Big three, comme on les appelle. Il s’agit de Moody’s avec 40 % du marché mondial, Sandard and Poor’s avec la même proportion et Fitch Ratings avec 14 % du marché; les 6% sont les amuse-gueules du reste de la galerie. Il est bon de signaler que les big three sont américaines toutes les trois, une expression de la suprématie du modèle américain et de la concentration qui marque le système international centré sur l’économie américaine.
Pour le système financier international la présence de ces agences est nécessaire, les critères du système bancaire international Bale 2) exigent cet intervenant chargé d’évaluer financièrement les grands acteurs économiques .Les seuls critères d’évaluation sont des critères financiers. En effet, Comment les investisseurs (banques, fonds d’investissement, des particuliers..) qui voudraient acheter les obligations d’un état pourraient être contents de leurs placements? Les agences de notation financière servent à cela et notent les Etats sur une échelle de 10 critères allant de AAA qui signifie « Sécurité maximale » à la note D qui veut dire « En défaut ».
Depuis les années 1920 Jusqu’en 1960, les agences étaient payées par les investisseurs. Puis, dans les années 70, les agences de notation ont commencé par faire payer les émetteurs de titres, donc les Etats. Ces agences par leur notation ont le pouvoir exorbitant sur la solvabilité des Etats, ainsi que sur les taux d’intérêt demandés par les investisseurs. Aujourd’hui, ils agissent en véritables monstres de la finance que les décideurs continuent à apprécier malgré le fait qu’elles n’ont pas réussi à protéger le système financier international des crises dues aux fausses appréciations. Ni aux USA avec les cas Enron, ou celui des caisses de retraite, ni en Europe avec l’évaluation trop optimiste des économies de plusieurs Etats de la zone euro, les agences ne se reprochent rien et le monde continue à vivre sur les bulles spéculatives à répétition.